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英伟达引领全球AI风潮，惊人的业务成长也让英伟达成为现阶段公认的AI最大赢家。然而随着近期市场上不断出现对AI变现能力的质疑，英伟达的股价走势犹如云霄飞车。投资专家更喊出，英伟达恐将迎来惊人的90%跌幅！

美国私人金融投资顾问公司The Motley Fool指出，英伟达市值从2023年初的3600亿美元，到2024年6月20日盘中攀至3.46兆美元高峰，不到18个月的时间市值就暴增超过3兆美元，让投资人见证了史无前例的傲人成绩。

英伟达至今有如教科书般的营运模式与AI芯片的高市占率，让英伟达稳坐AI霸主宝座。不过The Motley Fool认为，被誉为「地表最强AI芯片」的Blackwell芯片延迟出货，将成为「第一张倒下的骨牌」，显示英伟达不再像过去那样无懈可击，同时也为其他对手打开了竞争的大门。

例如7月底公布第2季财报的超威（AMD），其数据中心部门的业绩较去年同期大幅成长115%，季增21%。超威把这份出色的成绩单归功于自家AI GPU芯片的提升。

超威的MI300X要比英伟达的H100便宜得多。尽管H100比MI300X拥有许多运算优势，但H100的供应瓶颈，加上Blackwell芯片的延后出货，都让超威的产品增添了更多吸引力。

此外，英伟达的4大顶级客户都在开发用于其数据中心的AI芯片。即使英伟达仍保留其运算优势，但是因为这些顶级客户选择安装自家内部开发、且具有成本效益的芯片，英伟达也将失去宝贵的数据中心资产。

The Motley Fool强调，从历史数据来看，30年来没有一项革命性的趋势能够避免早期泡沫的发生。凡是市场领头羊的股价至少都会经历80%的回测，而网络、3D打印、区块链，以及加密货币，甚至在触底前都经历了至少90%以上的回调。

The Motley Fool指出，Blackwell芯片的延迟出货，只是第一张倒下的骨牌，未来几周，甚至几个季度，英伟达恐将面临更严重的抛售。

关键词： AI芯片 英伟达 Blackwell

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