电子产品世界

1月12日，微软以2.89万亿美元重新成为全球市值最高的公司，这也是自2021年11月以来，微软再次超越苹果的市值。 站在生成式AI时代，微软再次登峰夺回全球市值第一宝座，有望成为第二个挺进“3万亿美元俱乐部”的美国科技公司。

2010年，凭借第四代iPhone的热销，苹果的市值首次超过微软。此后，苹果市值一路狂飙，成为全球市值最高的公司，并分别于2018年、2020年、2023年成为历史上市值第一个超过1万亿美元、2万亿美元、3万亿美元的公司。而iPhone销量不及预期，让苹果市值不仅跌破3万亿美元，还丢掉了全球市值最高公司的宝座，取而代之的则是微软。

而对于「微软市值超过苹果」微软CEO萨提亚·纳德拉表示，公司股价其实是一个滞后指标而不是先行指标，因此“股价是最不应该关注的东西”，尤其是在科技行业，股价对于明天会发生什么几乎没有任何意义。

截止目前，苹果已经重夺榜首位置，并且同时市值也再次突破3万亿美元。虽然此前微软也有几次短暂反超，但本次的股价波动尤其令外界关注，事实上也是对微软和苹果所代表的商业模式和技术趋势的预期调校，或许全球“科技霸主”更替就在不远的未来。

微软迎头赶上

PC时代，微软凭借Windows迎来黄金时期 —— 2000年，微软市值登上6000亿美元高峰，相比之下当时苹果的市值只有100亿美元。然而忽视了互联网带来的变革，导致之后错失了整个移动互联网时代。

2014年2月，微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）掌舵后，重新制定微软的公司战略，启动“云转型”：颠覆以往售卖操作系统和软件为核心的商业模式，用云重塑微软最擅长的企业服务、Windows操作系统、Office套件等业务，成为重要转折点。

2014-2016年，微软的的核心目标是让旧的软件业务 （Office、Windows、Azure、生产力与业务流程软件） 顺应技术变革实现云化。萨提亚·纳德拉后来在讲述微软云转型一书《刷新》中提到，他接任时希望重新发现微软的灵魂。微软的信仰是软件，云是让微软在电脑、手机、软件间流动的基础。在他看来，微软更需要做到的是专注自身，即使苹果凭借iOS问鼎全球、微软失去昔日王者地位。

手机及手机操作系统原本被认为是转型的重中之重，但在与苹果、谷歌竞争中节节败退后，为了及时止损，2016年微软以3.5亿美元低价出售72亿美元收购的诺基亚。从资本回报上看，这场交易无疑是失败的；但从战略角度上看，将不擅长的手机和手机操作系统业务放弃，坚定“云转型”的决心，无疑是非常正确的一步棋。

云转型如同脱胎换骨，虽然转型前期研发成本高昂，要忍受营收/利润下滑、财报表现不佳等问题，但随着后续研发成本摊薄、续费收入增长，营收/利润将不断攀升。微软围绕企业云服务主轴，形成了覆盖IaaS（基础设施）、PaaS（基础软件）、SaaS（应用软件）三个层级的业务布局，竞争对手亚马逊的AWS却只专注IaaS，无法提供完整服务，微软利用优势赢得了更高的营收增速和利润水平。

另外值得注意的是，2022年12月，微软投资的OpenAI推出ChatGPT，这引发了AI和云产业的变革。去年3月，微软发布Azure OpenAI服务新功能，成为OpenAI的云服务提供商；微软Build 2023年开发者大会以“人工智能重新定义软件开发与工作的未来”为题，AI已成为微软当前发展的主旋律。

2023年是生成式AI的爆发之年，微软凭借其重点布局的智能云业务搭上了便车，在大模型的拉动下，微软云对比亚马逊AWS、谷歌云的营收增速在反弹。微软管理层对投资者直言，高于预期的AI消费推动了Azure的收入增长。如果微软能不断把市场预期兑现成实际业绩，那么市值的进一步上升空间巨大。

微软首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）和微软首席技术官凯文·斯科特（Kevin Scott）此前强调，巨大的客户需求推动了微软下一代人工智能解决方案的快速增长，并将其定位为该公司迄今为止增长最快的百亿美元级别的业务。

近十年间，微软踩准了2014年的云、2023年的AI这两场技术变革。云、软件、AI三者环环相扣，形成轮动式增长：2016财年，微软智能云（微软Azure和企业服务业务）在总营收中的占比仅为25.3%；随后占比一路攀升，2023财年，智能云营收占比高达41.5%，已经是微软最大的营收引擎。

微软云的收入主要有两个来源：一是客户用于开发AI应用程序的工具和服务，即利用Azure OpenAI API和Azure基础设施；二是AI功能的集成，即将生成式AI的能力融入到每个微软云解决方案中。

微软此次成功超越苹果，不仅仅反映了其在云计算、人工智能等领域的强劲表现，也折射了萨提亚·纳德拉的明智决策和对人工智能等前沿技术的持续投资。微软自2019年起就投资了OpenAI，2023年又宣布追资数十亿美元的决定，在去年接受外媒采访时，他表示：“我们拥有的最大机会是人工智能”。昔日操作系统软件公司已锐变为一家平台型企业，也让微软焕发第二春，并再次屹立在世界之巅。

微软还在利用其强大的合作网络开拓新业务。去年，Meta公司发布了其首个开源人工智能模型Llama的商业版本Llama 2也通过微软云Azure分发，并在Windows操作系统上运行。

此外，近期微软计划更改Windows键盘布局，新增Copilot按键来唤醒AI助手，这一按键已经开始出现在CES2024其合作商的AI PC新品上。

苹果“还没能讲出什么AI的故事”

作为有史以来最重要的消费电子设备，iPhone拉开了苹果历史上最辉煌的一页，2007年苹果市值首次突破1000亿美元，2010年首次超过微软，在2011年超过埃克森美孚，一举成为全球市值最高的上市公司。

而微软在生成式人工智能领域先发制人，不仅押中时下最火爆的人工智能初创公司OpenAI，还将生成式人工智能技术全面嵌入旗下主要产品，推动公司市值一路高涨，向3万亿美元大关狂奔。近一年，微软市值上涨约60%，苹果市值上涨约30%，微软市值上涨幅度远超苹果。

与此同时，苹果遇到的是行业问题，面临的最大挑战是所处赛道的整体低迷，营收更多是受到手机和PC市场的拖累。国际市场调研机构IDC数据显示，2023年全球智能手机出货量同比下降3.2%，降至11.7亿部，这是十年来最低的全年出货量；国际市场调研机构Counterpoint数据则显示，2023年全球PC市场出货量同比下降14%�